央行“降息”实体经济获“输血”
发布时间：2019-11-06 09:08:37 来源：大河网-河南商报
11月5日，央行发布公告显示，当天开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这意味着自2018年4月以来，我国首次调降1年期MLF利率。
“降息”新闻一出来，上证指数一改早盘疲态迅速拉升，一度攻克了3000点整数关口。
此“降息”非彼“降息”
今年以来，多国央行纷纷降息，中国到底跟不跟成了一个谜。
不过，市场对中国降息的呼声一直很高。由于全球经济增速放缓，各国央行的货币政策都有进一步宽松的需要；加之国内经济下行压力加大，实体经济融资成本高，适当地放松货币政策也是必要的。
一般来讲，降息指的是下调金融机构人民币存贷款基准利率，但这次是通过下调MLF招标利率的方式降息。
随着LPR（贷款市场报价利率）改革，LPR将逐步替代存贷款基准利率，今后再谈降息，通常就是指调降MLF等货币政策操作工具的利率水平，以及调整LPR报价。
“降息”是要放水吗？非也。
首先，虽超出市场预期，但只下调5个基点也说明央行对放松货币政策非常谨慎。其次，央行货币政策更多的是考虑国内因素，在稳增长、稳物价、防风险之间寻找平衡点，对是否要货币宽松仍需观察。最后，在经济相关指标没有明显恶化的情况下，央行大幅放松货币政策的概率偏低，更倾向于结构政策与改革手段引导金融机构加大小微、民营企业信贷支持力度。
三大经济信号
信号一：降低实体经济融资成本
光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为，在经济下行压力下，央行下调政策利率，是引导金融机构降低实体经济融资成本的信号，表明了央行要发挥货币政策逆周期调节作用，对于稳定和扩大内需也具有积极作用。
信号二：保持稳健货币政策
中国民生银行首席研究员温彬认为，下调政策利率符合市场预期，本次对到期MLF等量投放操作，表明央行继续坚持稳健货币政策，确保市场流动性合理充裕。
同时，央行小幅下调利率并缩量对冲MLF操作，意在稳定市场预期，避免向市场释放大幅宽松预期。
信号三：应对经济下行压力
从国内经济形势来看，依然存在下行压力。要守住经济增长的底线，应加强和改善宏观调控，发挥货币政策逆周期调节作用。
从数量来看，广义货币（M2）和社会融资规模增速与名义GDP增速基本适应；从价格来看，有引导资金价格下行的空间和必要。
温彬认为，尽管通过LPR，银行实际报价利率已从新机制实施前的4.31%下降至目前的4.20%，但此次直接下调政策利率的效果会更加显著。
两大利好
1.利好股市
对股市来讲，“降息”绝对是一剂“强心针”！看看美国不难发现，美联储连续3次降息后，美股半年内涨了超过10%！
此次央行降息释放出稳定的经济信号，非常有利于外部环境的逐渐改善，有利于外资持续流入。
从中长期看，国内一系列改革开放与人民币国际化持续推进，也使得国内市场潜力不断释放。因此，国内资本市场长期向好的格局并未改变。
2.稳定楼市
近期数据显示，国内楼市降温趋势明显，央行小幅降息释放流动性，也是为了避免楼市过快下滑，一定程度上有助于稳定楼市预期。
由于楼市对利率比较敏感，央行降息整体利好楼市。但中央仍然坚持对楼市的调控政策，未来的楼市仍然以稳为主，楼市不会成为对冲经济下行压力的工具。（据经济日报）
名词解释
中期借贷便利
所谓中期借贷便利，英文简称MLF，人称“一碗爽翻市场的麻辣粉（MLF）”。是一种由中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为商业银行、政策性银行等，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据等优质债券作为合格质押品。
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（责任编辑：田哲）